致股东、客户、合作伙伴和员工：

Microsoft 2004 财政年度的业绩非常好，表现为鼓舞人心的新技术的巨大增长和发展。我们的所有业务在本年度均有所增长，总收入达到 368 亿美元，比上年增长了 46.5 亿美元，增幅为 14％。持续运营的利润率有所提高，尤其在新兴业务方面。

过去一年我们提供了一系列优异的新产品和服务，包括 Office System 2003、分别用于 Media Center 和 Tablet PC 的新版 Windows® XP、Exchange Server 2003、Windows Small Business Server 2003、BizTalk® Server 2004、Speech Server 2004、MSN Messenger 6.2、Windows CE 5.0 以及一些用于小型和中型市场客户的新企业解决方案。我们在解决当今客户面临的一些最棘手问题（例如代价巨大的垃圾邮件传播问题和通过互联网攻击的安全威胁）方面取得进步。安全性的进步还表现为对 Windows XP Service Pack 2 的重要改进，从而使 Web 浏览、电子邮件收发和即时消息传递等活动更安全。

我们还在降低法律风险、巩固本行业内部关系以及与政府关系方面取得了巨大进步。取得这样的进步，我们对 Microsoft 将持续增长并为股东创造长期价值充满信心。

因此，董事会已批准一项计划，将以空前的比例向投资者返还现金。今后四年内，公司计划将通过提高正常股息、扩大股票回购计划和宣布每股 3 美元的特殊股息，累计返还股东 750 亿美元。如委托书中所述，这项计划已获得股东的批准。我们将继续利用丰富的资源，把握我们面临的大量增长机遇。通过继续提供集成的尖端技术以及卓越运营，Microsoft 全体同仁将努力实现这些机遇。

集成创新

Microsoft 立足于创新，依靠创新求发展。我们提供一系列广泛的技术，不仅能够相互补充，而且还能够与很多第三方产品和服务互补，从而为客户带来更多的价值。这就是集成创新意义所在，它对于企业战略至关重要。

为了推动创新，Microsoft 对研究和开发做出了长期承诺。正是由于及时迅速的投资，我们现在才能提供如此多的成功产品，并构建了一个不断升值的知识产权库。在 2004 财政年度，我们为一些近期创新申请了 2,000 多项专利。明年，我们计划再申请 3,000 项专利，这将使我们成为世界上申请专利最多的公司之一。专利许可计划使我们的创新能够广泛应用于其他厂商的产品。

安全性。我们创新的关注重点之一就是安全性。除了 Windows XP SP2 取得的进步之外，我们还将不断开发先进技术，帮助单个计算机免受互联网攻击并在遭受攻击后更容易恢复。客户能够更轻松地利用最新、最安全的软件使系统保持更新。我们还将开发更为安全的技术，用来鉴别网络用户并控制其访问。而且已采用新的软件开发流程、工具和培训，以促进工程绩效并确保新软件在设计上更安全。

此外，我们还将与业界其他领先者合作，开发更为有效的安全威胁社区响应；并与全球政府部门密切合作，以便将网络犯罪者绳之以法。通过这种广泛、多角度的方法，我们不仅希望在安全性方面取得重大进展，而且希望能够保留技术带给每个人的益处。

我们的创新同样重视业务中鼓舞人心的市场机遇，相信这部分在今后几年将具有巨大的增长空间。

PC 市场增长。当今世界各地大约有 6 亿台个人计算机；我们估计这个数字在 2010 年将增至 10 亿。这种增长主要源于功能更强的新一代 PC，例如 Microsoft 率先倡导的 Media Center 和 Tablet PC。我们正致力于开发 Longhorn（下一代 Windows），它将为软件、硬件和服务带来激动人心的新突破，同时扩大 PC 采用率并加速升级。

服务器迁移。越来越多的企业将其计算机网络由 UNIX 服务器迁移至运行于 PC 微处理器之上的较便宜的服务器。此趋势推动了 Windows 服务器产品的销售；去年，我们的服务器和工具业务收入增长了 19％。过去一年间，我们曾将 Windows 平台与 Linux 以及其他开放源代码软件做了比较，并就 Windows 平台的独特价值与客户进行了认真交流。许多独立分析师曾经报告，Windows 提供较低的总体拥有成本、更强的安全性和更全面的保护。我们将继续创新服务器和工具，尤其在易管理性和安全性等方面。本财政年度，SQL Server^TM 2005 将提供显著改善的数据库平台，更可靠、安全、可扩展和易管理。而且，Visual Studio® 2005 将为开发人员和其他专业技术人员降低复杂性和成本。  

相关效率。我们的信息工作者（Information Worker）业务持续增长，在 2004 年收入增长了 17％。我们相信，Word、Excel、Outlook® 和其他 Office 2003 应用程序只是发挥软件潜力帮助人们提高效率的开始。我们已经利用新技术和新服务扩充了工具集，例如 Office SharePoint® Portal Server 2003、Windows SharePoint Services、Office Live Meeting、Office Online、Office OneNote 2003 和 Office InfoPath^TM 2003。我们还将通过 Office 解决方案加速器计划为合作伙伴提供新工具，使合作双方能够联合为客户提供新的效率解决方案。在通过改善合作、交流、商业智能、计划和分析进一步提高个人、团队和组织的效率方面，存在一个广阔的市场。

企业解决方案。我们致力于为许多服务水平有待提高的小型和中型企业提供量身定制的软件解决方案。集成的应用程序使这些公司能够更有效地管理财务、供应链、客户关系和其他主要业务流程，从而加速发展并增加利润。几年之后，随着与 Longhorn 高度集成的新一代企业解决方案的公用平台的开发，将出现很多强大的新功能。

在线搜索、服务和广告。我们的 MSN 业务在 2004 年首次实现全年盈利，广告收入增长了 43％，首次超过 10 亿美元。通过提供新闻、体育、娱乐、搜索、MSN Messenger 和 MSN Hotmail® 等丰富的信息和通信服务，MSN.com 网络在吸引访问者方面取得了成功，从而推动收入的增长。 我们还将投资突破性的搜索、通信和音乐技术等许多新的 MSN 服务，为市场领先的客户带来利益和收入机遇。

智能移动设备。预计将无线电话和手持 PC 合并的设备的市场在今后几年将迅速增长。我们将满怀热情地把握这个机遇并进行战略性投资，以确保我们的移动产品为消费者和设备制造商带来最大利益。Windows Mobile 软件是新 Portable Media Center 设备的基础，后者来自于领先的消费类电子产品公司。

娱乐。在巨大的视频游戏行业中，Xbox 持续显示出强大的魅力，上市后控制台发货量达 1550 万台，为其发布的游戏超过 425 个。现在，Xbox 的销量在北美和欧洲市场排名第二，势头直逼市场第一。Xbox Live^TM 是为遍布 24 个国家的 100 多万名用户提供的互动服务，对在线游戏业务产生革命性影响。展望未来，通过 Xbox、Windows XP Media Center 和 Microsoft TV 等平台创造其他娱乐数字体验的前景无限。Xbox、Windows XP Media Center 和 Microsoft TV 是支持交互性节目导视、数字影像录制、高清晰度电视和点播等多种数字视频服务的产品系列。

卓越运营和公民身份

技术创新的同时，我们同样注重运作。我们尤其致力于提供无可比拟的客户和合作伙伴体验。在整个公司，我们已创建了新的监听、反馈和响应系统，以拉近和客户之间的距离，并且迅速而恰当地做出响应。通过使用自动错误报告技术，我们解决了客户报告的大量计算机崩溃和挂起问题，而且增强的现场响应系统也已顺利解决客户报告的大部分非技术问题。

Microsoft 时刻准备着积极参与竞争。同时，我们致力于在行业内部（包括与竞争对手之间）建立并维持积极的关系，建立并巩固与政府部门的关系。我们还将致力于让技术更加安全和易于使用。在线保护儿童安全也是我们的目标之一，例如与国际失踪及被虐待儿童中心的合作。我们还与业界共同合作，极力保护人们的在线隐私，解决身份盗用和控制垃圾邮件传播问题。

与垃圾邮件的斗争是我们对发展行业标准所做承诺的有力证明之一，通过确保不同设备和软件的共同良好运行加速了技术的进步。Microsoft 在 Sender ID framework 方面展开合作。Sender ID framework 是一种防止利用伪造电子邮件传播垃圾邮件和进行在线欺诈的技术。Sender ID framework 作为一种互联网标准，将会获得广泛的应用。

无论在何地开展业务，我们都希望能对当地经济发展有所贡献。一种途径是通过我们的产品帮助客户工作效率更高、更富竞争力。另一种途径是通过我们建立在与全球 600,000 多家其他技术公司合作基础之上的业务模式。他们创建应用程序，提供计算机服务，并且以许多其它方式在我们的平台上构建自己的业务，从而为当地创造就业机会和上亿美元的税收。对全球 22,000 家技术公司的一项调查发现，Microsoft 每赚取 1 美元，其合作伙伴平均就会赚取 8 美元。

我们还致力于为全球社区和教学机构带来技术上的利益。仅在过去一年，Microsoft 就为 5,000 多所学校和非营利组织提供价值超过 4.4 亿美元的现金和软件。通过"无限潜能（Unlimited Potential）"和"教育合作伙伴（Partners in Learning）"计划，我们与很多国家的政府部门和社区合作，共同提升工作人员的发展和终生数字化素质。

对于未来发展的无限可能性，我们感到非常振奋。感谢您一直以来的支持。

Bill Gates

董事长兼首席软件设计师

Steven A. Ballmer

首席执行官